信托行业的“鬼故事”——信达峰与信中和

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前两天，中国信托业协会发布了社会责任报告，在报告中提到2020年末，信托从业人员22671人，从业人数相比于2019年底小幅上涨，而行业从业者也继续维持着高素质。至于报告中提到的“支持实体经济”和“支持绿色经济”，本也不是大家关注的重点，不提也罢。

报告刚一发出来，就引发了信托行业的亢奋，大概是今年和信托有关的“坏消息”太多了，大家都需要“冲冲喜”，自然也分享得格外卖力。

就在朋友圈歌舞升平的时候，信托的L总突然悠悠地说道“这会不会是信托从业达峰”？

“碳达峰碳中和”因为前一段时间的拉闸限电而广受关注，但把这个概念和眼下的信托行业联系在一起，强烈的“违和感”就扑面而来，朋友圈刚营造出来的安静祥和就被这突如其来的鬼故事给冲淡了。

离开信托行业的时间有几个月了，还会有人问我怎么看这个行业的发展？这依然是一道“送命题”，老样子，讲几个小故事吧。

一、信托的SPV属性不会被动摇？

两周前，一位专注家族信托的信托从业者找到我，想聊聊这个行业未来的方向，从家族信托是应该做渠道还是做直营更好，再到信托公司直销算不算渠道，聊得不亦乐乎。

在临走的时候，他特别笃定的告诉我，家族信托业务虽然现在不太赚钱，但这块业务可能是信托公司无可取代的核心业务。

我暗暗叹了一口气，反问道：“你看现在CTA做得风生水起，但有人会在意背后的期货公司是谁么？”

自己确实不太了解期货行业，临时抱佛脚，上网查了一下，截止2020年底，永安期货盈利6.59亿元，可谓是一枝独秀，而排名第九的期货公司，盈利已然低于1亿元了...

我们总是习惯于把一些人或事情成功的关键归结于“特殊红利”，比如提到银行，就会说他可以低成本“吸存”；提到券商，就会提到IPO的排他；提到信托，也自然就想到“SPV的角色不可取代”。

但我们却总是忽略，银行有庞大的线下网络，券商有一只兼具专业和关系的投行团队，他们在享受制度红利同时打磨出来了真本事和硬能力，但信托行业现在有什么呢？

“只会做通道、地产和政府平台的业务团队”和“依赖于刚性兑付才能完成销售的财富团队”？

能躺着赚钱固然是好事，但这并不妨碍在躺倒的同时，培养一些有价值的能力，当需要站起来赚钱的时候，我也能一样赚钱。

“种一棵树最好的时间是在十年前，其次是现在。”

即便这个行业的太阳已经缓缓落入西方的地平线，在这最后一丝余晖下，依然有改变的可能，就看你要不要做了。

二、向前看，不要向后看

A是某信托公司财富中心的理财经理，几个月前突然问我：“你看我们公司最近挺乱的，全是标品信托，固收产品（非标）都没有了，我去J信托好不好，他家现在非标额度还挺富裕的！”

坦率说，听罢我有点蒙圈。非标转标的大趋势都已经这么明显了，咱不说拥抱大时代吧，最不济也应该在非标机构里摸索标品的销售逻辑呀！

但偏偏有些人，总是想回到老路上，回到那条能够给自己营造“安全感”的温暖小窝，殊不知那只是风雨飘摇下自己一厢情愿的幻想罢了。

没有人能够和时代做对抗，我不行，你也一样不行。

“五十步笑百步”的意思不是说“逃跑百步”的人回到“逃跑五十步”的位置就算成功的，逃跑一步便都是失败。

真正的变革是勇敢直面时代的挑战，只有这样才能在未来有更多胜算。

B是一位信托业务部门负责人，过去风生水起的他，也在考虑转型的问题，最近找我聊转型的问题，“我看理财子和私行都不错，如果能搞个部门负责人就好了！”

先不说，大机构内部的坑位多半都被自己人占满了。就说非标转标的潮流下，标品机构（基金、券商和理财子）眼中信托从业者的价值有多低，信托从业者自己心里没数么？一个行将没落的行业，又能给未来的朝阳行业带来什么呢？

C是我的另一个朋友，之前是一家央企信托业务部门的副总，听闻他最近离职去了一家公募基金做机构销售，不知道有没有“Title”，但我却非常佩服他的果决，找一个自己还算熟悉的岗位先“转”起来，重新来过。

“患得患失”是人之常情，这种心态在你刚刚送别过去的辉煌时，展现得尤为突出，但问题是，历史在向前走，我们的生活也在向前走，如果只有你停了下来，不是很奇怪么？

再说了，“过去”又不能当饭吃。

三、渡尽劫波兄弟在

上周同两位创业的师兄一起吃饭，这两位大神一位专注财富管理、一位精研FINTECH，能力和视野俱是一流。

不可避免的是，他们两位在过去几年的工作中都要和非标打交道，而看清大势的他俩，也在不停地寻找着新的方向，这三年过下来，奔波而操劳。

幸运的是，一番辛苦后，他俩都明确了未来的主战场，在标品市场中都找到了属于自己的定位。

吃饭的时候，相比于过去，这两位明显少了焦虑，而多了几分意气风发。但作为旁观者，在言谈举止中，我又察觉到了不一样的气氛。

“幸亏当时那些非标项目都没有过会！”

“那会儿为了XX系统一口气跑了40家信托公司，都快绝望了！”

显然，这些对过去辛苦的陈述背后，流露出暗自庆幸；推杯换盏之际，鲁迅先生那句“渡尽劫波兄弟在”跃然纸上。

总有人问我要不要离开信托？这种话被问多了，我也有点烦。但我特别能理解的是，这种犹豫是对未来不确定性的担忧，本是人之常情，并非这个行业的特例。

人生没有对错，只有选择，选择本来就不容易。

但我想表达的是，就像我这两位师兄一样，离开非标可能意味着重新开始、意味着更加辛苦的劳作，但却多了一分踏实，而每一个“坏消息”都能让他们更加笃定于自己的选择。

酒过三巡，一位师兄接了一个电话，电话那头是他的一位前同事在诉苦。

那位前同事去年去了一家财富公司，不到几个月卖了几个亿金交所产品，但前期销售的地产项目轰然违约，公司老板还催促大家继续卖。

这位前同事彻底慌了，只是关心“如果我把佣金都退了，是不是就没事了？”

“正确而艰难”的选择会不会让自己更舒服？

四、我在行业里没有对手了！

在“三道红线”面前，房地产行业举步维艰，与之相关的是房地产金融（银行、信托、私募基金）也遭到了无差别打击。大一些的机构还在抗，而小一点的机构开始退出这个市场了。

前几天听说某私募基金非常自信地称自己“在行业内没有对手”了，以我有限的了解看，这话应该是没错的，但这种“无敌”未免来得有些落寞，你的对手没有输给你，而只是输给了大势，胜者又能有多开心呢？

从另一个角度看，当行业监管这轮“饱和式攻击”彻底把行业震动的时候，留下的只是满目疮痍，谁是老大还很重要么？

还有人说，你看最近房地产的政策有所松动，这会不会是房地产金融的新机会？

他一定不知道，在信托行业有句故老相传的话“凡是监管鼓励的业务，都是…”

有个段子讲“三个人一起坐电梯。一个人原地小跑，一个人拼命做俯卧撑，一个人发疯式地用头撞墙，最后他们都到了十楼。旁人问你们是如何到十楼的？一个说是跑上来的，另一个说是做俯卧撑上来的，最后一个说吹嘘用头撞墙上来的。”

现在我们都知道了，这个电梯就是行业的β，当β够大的时候，α为负，也能做出成绩，但当β开始消失的时候，α再大也没用。

五、写在最后，十年前的信托不是这个样子

我也认同很多圈内人的观点，即便监管收缩得很厉害，也并不意味着信托行业没有发展空间。

信托在全权委托、家族信托、慈善等领域依然有他独特的优势，如果能够深耕下去，并做好财富管理，还是会有不错的作为。

但我想提示的是，现在的信托行业已经不比十年前了，十年前我从银行初入中信信托，感觉信托虽然不大，却处处透着一往无前的勇气，在那个年代的信托人眼中，没有什么是不能通过信托来尝试的。

各种五花八门的上会项目背后是信托人的自信，而一开几个小时就细节反复讨论的项目评审，又是信托人严谨扎实风格的体现。

而现在呢，如同前文吐槽的那样，地产、通道和政府平台，信托的三板斧还是老样子。在许多公司的眼中，已经走完这轮周期的消费金融都还能算是创新项目，出去谈标品则屡屡被忽悠。

在这信托行业高速发展的十年光阴里，信托人磨去了锋利的爪牙，越来越多的人习惯了升官发财，但当信托行业需要再次上路的时候，还有几个人有当年的锐气和勇力，继续去开疆拓土呢？

有人抱怨“卖标品，客户不买账”，你可曾知道，十年前在许多高净值客户眼中信托和非法集资没什么差别。

什么刚性兑付？十年前的信托人能做好这个行业，建立其“刚性兑付”的信仰，靠的不是祖上荫下的福祉，而是一个个具体扎实的工作。

回到一开始L总所开的玩笑，信托行业在未来会不会“信达峰、信中和”，甚至是拉“信”限“非”？

这个问题我回答不了，要问监管，更要问信托人自己。

答案就在你的手中。

作者：温 和 的 强 硬 派

来源：温 和 的 强 硬 派

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